市场:2021上半年私募市场回顾

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截至6月29日,私募行业监测统计数据显示(按照6月15日之后有最新净值公布的股票策略私募产品口径统计)超过九成的百亿级私募机构在2021年上半年实现盈利。百亿级私募则有超九成机构上半年实现盈利。其中,排名第一的上海某百亿级私募上半年的收益率(按旗下有展示所有私募产品的平均收益率计算)则超过20%。所有百亿级私募2021年上半年的平均收益率(按照单家私募机构旗下有展示所有私募产品的平均收益率计算)达到8.11%,跑赢了同期沪深300、上证综指等股指的表现,但不及创业板指同期14.83%的涨幅。

 

第三方平台统计,截至6月27日,2021年上半年私募新发的证券基金达到13209只,其中,百亿级私募发行的证券基金达到2315只。而2020年同期只有7476只和1426只。截至6月初,百亿级私募数量已经增至83家,相比于2020年初大幅增加。与此同时,部分头部私募的产品发行颇为火爆。百亿私募也掀起了一波备案高潮。

截至5月底,股票多头策略私募基金今年以来平均收益率为5.79%,而同期主动权益公募基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)今年以来平均收益率为4.81%。去年同期数据分别为5.45%和超过8%。

 

2021年上半年,产品发行节奏整体没有变慢,行业优胜劣汰节奏加快,集中度逐渐提升。

2021下半年市场大概率维持震荡走势,预测维持中高仓位并聚焦中长期赛道。

 

在私募产品快节奏发行中,行业马太效应愈发明显,头部梯队迅速扩容,百亿级私募颇受资金青睐。

另外,七成外资私募管理规模小于5个亿,Wind数据显示,目前共有31家外资私募在中国基金业协会完成备案,其中七成管理规模在5亿元以内,仅瑞银投资、元胜投资、德劭投资等3家外资私募管理规模突破了20亿元。

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展望2021下半年:

展望下半年,半年私募产品发行有望维持快节奏,尤其是头部私募的新产品将继续受到资金青睐。整体来看,下半年资金借私募入市的节奏不会有太大变化。对于下半年的投资策略,预测大概率维持震荡走势,因此产品仓位无需做过多调整,组合结构的重要性更为突出。

半年,国内宏观条件比较稳健,政策空间足以对冲海外风险,应当稳中求进,综合考虑行业、公司的成长性和估值,寻找确定性。

多家百亿私募认为,国内货币政策或将保持宽松态势,股市大概率走出震荡行情,结构性机会与结构性风险并存。

虽然截至6月18日,股票私募整体仓位指数连续两周出现下滑,但是其余规模股票私募均出现了加仓。如图:

 

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业内私募人士对后市偏谨慎乐观,认为结构性机会仍存。由于全球流动性或将迎来拐点,叠加国内经济增速下行,A股会面临较大的压力,需要寻找结构性机会。具体操作上,私募却出现不小分化,有的表示要保持高仓运作,有的则表示要防范风险,注重仓位控制;而在投向上,除了科技板块仍是私募的共识,私募对其它板块的关注则出现较大的差异。

 

量化私募数据:

市场备受关注的相对价值策略(量化对冲策略)私募基金年内整体收益为4.73%,最高收益率为87.75%,最低达-61.77%,在八大策略中垫底。这主要是因为上半年超额收益不稳定,对冲的成本又高企,使得量化对冲产品表现尴尬。

不过,量化对冲策略的正收益产品占比在八大策略中排名较高,1177只相对价值私募正收益产品占比为84.48%。

目前量化私募之间的马太效应同样比较突出,头部化趋势越来越明显。随着国内金融市场开放程度的提高,在对冲工具不断丰富下,国内量化行业的资管规模还会持续扩张,千亿元级量化机构还会更多,但前提是有大量策略研发人员的投入作为支撑。

 

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