市场动态 | 为什么数百亿资金涌入中国量化市场?

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中国量化基金规模从0发展到现在,经历了大约十年的时间。中国量化金融发展速度惊人,已有约2000亿人民币的体量。那么为什么数百亿资金会涌入中国量化市场呢?本文将为你解惑。 

 

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一、全球对冲基金,布局中国量化市场 

全球对冲基金自2018年2月、10月和12月的几波疯狂抛售中亮起业绩红灯后,纷纷布局中国量化交易市场,包括在中国内地设立外商独资企业,以发行量化私募产品

 

众多量化私募机构也在中国频频进行路演,提前开始进行系统的筹建升级和募资,不希望错过中国量化交易市场。


二、中国量化市场现状与未来 

据中国金融研究院分析,不算指数增强型基金,中国的量化金融规模有约2000亿人民币的体量。中国量化基金规模从0发展到现在,经历了大约十年的时间。
 

 

纵观全球量化对冲基金,同期海外基金体量总和在1万亿美元以上,海外基金达到这样的规模经历了50年左右的时间,由此可以看出中国量化金融发展速度惊人!

也可以看出,跟同期海外量化基金相比,中国量化金融市场还存在不小的差异,无论从基金的管理规模、技术手段还是从业人员的素养来看,目前尚处于初级发展的阶段,仍具有极大的增长空间和潜能

截至今年5月份,中国私募证券市场又涌现出几个数百亿规模的量化基金,已经成立的一些量化基金也在管理规模上较2018年扩大了二到三倍,即增加了百亿人民币的管理资金。

 

三、为何百亿资金涌入中国市场?

主要原因有:
 

a. 发达市场的超额收益呈下降趋势

过去几年的量化交易过程中,各路资金都聚焦在几个回报相对较高的领域,新兴市场资金回流至美国等发达国家,导致仓位愈发拥挤,超额收益更难创造。

因此很多海外基金选择在美国或本土市场聚焦几个特定板块,其他配置则会慢慢转移到其他市场,尤其是类似于中国这样具有足够发展规模和发展潜力的市场。这也是很多海外基金大幅加仓中国市场的原因之一。

 

b. A股市场更有助于创造超额收益

反观中国股市,A股市场流动性强、多元化、市场体量大、换手率高,同时市场的研究覆盖还不足,这就意味着有更大可能会出现企业盈利超出或低于预期。

当一个市场波动率越高、价格离散率越大,就越有助于创造超额收益。


c. 中国市场具有极佳的流动性

中国市场的流动性优势也是外资布局该市场的重要理由之一,因为这将大大降低交易成本。

桥水在其投资报告中称,“在美国,看似流动性极佳,但当有一致预期时,流动性将急剧恶化,因此很多下挫基本都是一步到位,可以说美国的流动性实际上并不好。相比之下,极端情况下中国的流动性就是源于无序波动。”

 

d. 中国市场的数据足够多且质量足够好

从技术层面上讲,量化交易,顾名思义,是借助现代统计学和数学的方法,利用计算机技术进行证券投资的交易方法。那么大前提条件是要有足够多且质量足够好的数据,才能让这项投资手段大展身手。

 

中国股市波动大,从风险收益比的角度看,量化选股是大趋势,相比于其他新兴市场数据繁多但无序的状况,中国的数据普遍质量较高,且市场行为又具备发展中市场的特征,即无序波动、散户多,为量化交易的生根发芽提供了肥沃的土壤
 

e. 市场监管相对宽松,股指期货正常化

2018年12月,中金所宣布为股指期货松绑,具体包括:下调保证金比例,日内过度交易监管标准从20手调整到50手,套期保值交易开仓数量不受此限,平仓手续费从万分之6.9下调至万分之4.6。

股指期货的正常化给从事量化交易的机构打了一针强心剂,因其大大降低了冲击成本,比现货要低。在具备下行保护的前提下,机构就有能力或胆量去拿住股票,否则只能抛售所持股票来防止市场进一步下挫而产生的损失。

2019年2月1日,证监会更是发布公告,就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见,量化金融的发展迎来了春天。尤其是对于投资风格受到外资认可且海外资源丰富的本土私募而言,证监会的征求意见是一个重大利好。

 

四、写在最后 

中国市场由于其流动性强、多元化、市场体量大等特点,加之政策利好,吸引众多资金涌入。从风险收益比角度而言,量化选股是大趋势。

可以毫不犹豫得说,未来量化金融发展的天平将向中国倾斜。

各位优秀的小伙伴们,还在等什么,快加入国内量化金融市场,大展拳脚吧!


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